2013年，藍光控股集團董事局主席楊鏗喊出“九年千億”的目標。2018年，藍光破千億的說法甚囂塵上。
藍光發(fā)布的2018年年度報告顯示，報告期內(nèi)，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售額855.39億元，同比增長47%；歸母扣非凈利潤24.69億元，同比增長84.80%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(扣非)19.32%，較2017年增加6.83個百分點。
顯然，2018年，藍光千億未遂。
另一方面，從2015年至2018年，藍光的資產(chǎn)負債率也在逐漸走高，分別為79.82%、80.90%、80.00%、82.04%。不僅如此，近年來藍光頻繁出現(xiàn)高層人事變動、多地爆發(fā)業(yè)主維權(quán)事件，系列現(xiàn)象不斷蠶食藍光品牌。這家沖擊千億的房企正焦灼前行。
在標桿房企們廝殺激烈的全國市場，藍光從區(qū)域市場悄然崛起。
2019年1月更是新增7宗房地產(chǎn)項目，金額合計約12.76億元；而去年同期公司新增了1個房地產(chǎn)項目，交易總對價約2.97億元。2018年全年藍光共拿地約284億元，同比增長65.4%。
此前數(shù)據(jù)顯示，2017年藍光通過合作、股權(quán)收購、代工代建等方式在全國攬下31宗地塊，合同金額約為186.44億元，土地面積為255.85萬平方米，其中非直接招拍掛項目的儲備資源占比超過85%。
2013年，藍光加快全國化的戰(zhàn)略步伐，加速了在全國主要城市布局的速度，實現(xiàn)從“四川藍光”邁向“中國藍光”的全面升華。2015年，藍光成功借殼迪康藥業(yè)上市，2017年業(yè)務(wù)銷售額躍至581.52億元，三年復合增長率達78.4%。
近兩年，藍光的全國性擴張進一步加速。其通過收并購等不同方式進駐了天津、揚州、長沙、重慶、云南、無錫等省市，立足以成、渝、昆為核心的西南經(jīng)濟圈，拓展華北、華東、華中的戰(zhàn)略布局。據(jù)不完全統(tǒng)計，藍光的全國性布局版圖已經(jīng)延伸至18個區(qū)域、50余座城市、100多個項目。
一路激進擴張，針對藍光的各類維權(quán)事件在2018年集中爆發(fā)。當年四季度，全國范圍多個城市先后出現(xiàn)藍光業(yè)主不同程度維權(quán)現(xiàn)象。藍光地產(chǎn)品牌形象及產(chǎn)品質(zhì)量倍受質(zhì)疑。
2018年10月，浙江嵊州藍光雍錦世家出現(xiàn)業(yè)主維權(quán)。11月中旬，無錫藍光雍錦園業(yè)主拉橫幅進行維權(quán)。12月，位于瀘州龍馬潭蜀瀘大道三段的瀘州藍光·長島國際社區(qū)爆發(fā)業(yè)主維權(quán)。同月，南京藍光公園一號項目出現(xiàn)精裝修維權(quán)事件。同樣是12月份，還有來自合肥、西安、成都等不同城市的藍光業(yè)主陸續(xù)反映其房屋未達到交付標準，存在質(zhì)量問題。
除了規(guī)模的持續(xù)擴張和亮眼業(yè)績，備受關(guān)注的還有高負債。
2015年至2018年，藍光資產(chǎn)負債率分別為79.82%、80.90%、80.00%、82.04%，逐漸攀升的負債率背后，是藍光地產(chǎn)對“永續(xù)債”的依賴。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，為了擴大規(guī)模，藍光在2016年發(fā)行8億永續(xù)債，2017年這一規(guī)模增至45.53億元，至2018年前三季度回落至39.7億元。有業(yè)內(nèi)人士認為，永續(xù)債有著利息支出蠶食利潤的隱憂，也為藍光埋下隱患。
2018年6月標普信用評級，授予藍光發(fā)展“B+”的長期主體信用評級。標普預計，未來兩年藍光發(fā)展的杠桿率將保持在高位。同時，由于其采用輕土地戰(zhàn)略，土地儲備規(guī)模較小，利潤率低于平均水平，這一狀況使得藍光發(fā)展易受到市場波動的影響，中期增長情況的可見度較低。
除了高負債率，藍光高管人事變動頻繁。2016年以來，藍光發(fā)展一度出現(xiàn)高管“組團離職”的窘境。2016年，藍光發(fā)展副董事長張志成、董事會秘書蔣黎、常務(wù)副總裁張亦農(nóng)、副總裁羅庚先后離職。2018年，董事和高級副總裁呂正剛、董事任東川和董事李澄宇陸續(xù)離職；8月，李高飛主動辭去公司董事、副總裁及董事會秘書。近日，魏開忠因個人原因辭去公司第七屆董事會董事職務(wù)。人事巨變，也為這個奮力沖擊千億的房企帶來無限焦灼。
業(yè)內(nèi)人士總結(jié)，區(qū)域性房企本身與全國性房企的資金實力上就有很大差距，這直接導致其在融資渠道上無法與擁有資本市場融資便利的頭部房企相比較。此外，由于房地產(chǎn)受到政策調(diào)控，在房企融資環(huán)境普遍嚴峻的情況下，狂飆突進的房企隱性問題更值得深思。